Ce que les agences de notation disent de la France
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Ce que les agences de notation disent de la France
La France, privée de son AAA par Standard and Poor's, conserve en revanche la meilleure note possible auprès de Moody's et Fitch Ratings, mais ce décalage ne traduit pas de divergences fondamentales dans l'analyse des agences d'évaluation financière sur la situation du pays. STANDARD AND POOR'S Lundi 16 janvier 2012, 20h53 L'agence a retiré vendredi à la France le "triple A", note financière d'excellence qui permet d'emprunter à moindre coût sur les marchés. Pour la première fois, l'Etat français ne bénéficie plus du AAA auprès des trois grandes agences internationales. Standard and Poor's (SP), qui menaçait depuis le 5 décembre d'abaisser la note de deux crans, l'a finalement faite descendre d'une marche, à AA+. Mais la "perspective négative" signifie que l'agence évalue à une sur trois les probabilités d'une nouvelle dégradation d'ici fin 2013. - Le commentaire: L'abaissement est dû d'abord aux "difficultés croissantes de la zone euro", explique SP. L'agence critique les solutions des dirigeants européens, qui s'appuyent "sur un diagnostic incomplet des causes de la crise, à savoir que les turbulences financières actuelles proviendraient essentiellement du laxisme budgétaire à la périphérie de la zone euro". Or l'austérité seule risque d'avoir des effets contraires à ceux qui sont recherchés, estime-t-elle. Selon SP, l'économie française est "riche, diversifiée et résiliente". En revanche, l'endettement public et les "rigidités du marché du travail sont "relativement élevés". La note de la France pourrait être encore abaissée en cas de dérapage du déficit public ou d'aggravation de la crise européenne. FITCH RATINGS - La note: AAA, perspective négative L'agence a assuré le 10 janvier qu'elle ne prévoyait pas de dégrader en 2012 le "triple A", "en l'absence de chocs importants qui pourraient être liés à une forte aggravation" de la crise. La perspective avait été abaissée le 16 décembre de "stable" à "négative", avec une probabilité sur deux de dégradation de la note dans un délai de deux ans. - Le commentaire: "Par comparaison à d'autres membres de la zone euro notés AAA, la France est (...) la plus exposée à une intensification de la crise", estime Fitch. Selon l'agence, "son déficit budgétaire structurel plus important et un poids de la dette plus grand" rendent le pays plus vulnérable. Cependant, le maintien de la meilleure distinction est "étayé par son économie riche et diversifiée, ses institutions politiques, publiques et sociales efficaces et sa gestion flexible de sa dette", estime-t-elle, relevant les mesures gouvernementales prises "pour renforcer la crédibilité de ses efforts" de réduction des déficits. Mais Paris doit aussi "améliorer le fonctionnement du marché du travail et renforcer la compétitivité internationale". MOODY'S - La note: AAA, perspective stable mais en cours de réexamen Moody's s'était donné mi-octobre trois mois pour décider si elle abaissait à "négative" la perspective de la note française, ce qui serait un premier pas vers une éventuelle perte du "triple A". Lundi, elle s'est donnée un délai supplémentaire jusqu'à fin mars. - Le commentaire: L'agence juge positivement les mesures prises pour réduire le déficit ainsi que la réforme des retraites. Comme ses rivales, elle souligne que l'économie française est "riche" et "diversifiée" et ses institutions "solides". En revanche, elle épingle une dépense et un déficit publics encore "élevés" et estime importants les risques liés à une aggravation de la crise en zone euro. "La nécessité d'apporter un soutien supplémentaire à d'autres Etats européens ou à son propre système bancaire ne peut être exclu", souligne Moody's, qui ajoute que len triple A de la France reste "sous pression". |
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